外汇占款连续两月负增长 资本流出压力渐显

　　分析人士表示，今年以来外汇占款增量减少，一方面减轻了央行的对冲压力，增加了央行货币政策操作的自由度。另一方面，央行逐步从外汇市场抽身，为人民币汇率体制进一步深化改革创造条件。

　　外汇占款出现负增长是多方面的。分析人士表示，一方面，人民币升值预期减弱，人民币兑美元汇率停止单边升值，居民和企业更倾向手持外币，减少结汇，增加购汇。确实，8月份海外无本金交割(NDF)市场上，人民币升值预期较低。

　　外汇局有关部门负责人此前表示，受市场环境影响，当前境内企业和个人由做空转向做多美元，开始“负债本币化、资产外币化”的财务运作。

　　另一个原因则与跨境资金出现一定程度的流出有关。在世界经济缓慢复苏、国际金融动荡加剧的背景下，我国作为开放程度越来越高的经济体，跨境资本流动受到影响在所难免。

　　分析人士指出，二季度以来，在实体经济增速趋缓、欧债危机继续发酵、市场避险情绪上升等因素作用下，跨境资本有流出我国的压力。今年二季度，资本和金融项目就出现了净流出412亿美元。

　　但是国际金融问题专家赵庆明提醒，通过对国际收支项目的比对，没有证据显示“热钱”在大量出逃。整体上看，热钱流出入在趋于平衡。

　　外汇占款持续两个月减少，也引发了下调存款准备金率的猜测。然而，央行在公开市场的频繁操作，使得这一切充满未知性。

　　赵庆明指出，虽然今年以来外汇占款的增量较往年下滑明显，但是相比去年，今年外汇占款少增并未造成中国银行业流动性缺口或紧张。

　　他测算，今年上半年两次下调存款准备金率，释放流动性约8000亿元，前7个月外汇占款增加2832亿元，合计增加流动性1.1万亿元左右，已经超过去年全年增加量。如果与去年同期比，今年银行体系与外汇占款和存款准备金率调整相关的流动性不仅未紧，反而更为宽松。

　　与此同时，外汇净流入相对减少，不仅减轻了外汇储备增长和经营压力，还减轻了央行的对冲压力，增加了央行货币政策操作的自由度。而且，外汇占款减少，央行逐步从外汇市场抽身，为人民币汇率体制进一步深化改革创造条件。

　　赵庆明认为，如果央行不能够从外汇市场有效抽身，人民币外汇市场就很难成熟和完善，汇率制度就很难由当前参考一篮子货币进行调整的、有管理的浮动汇率制度过渡到相对自由浮动汇率制度，中国的资本项目就无法实现基本可兑换。